NewConnect

Data publikacji: 14 Grudnia 2007

NewConnect jest rynkiem akcji, opartym na alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie. Rynek jest propozycją giełdy dla inwestorów akceptujących podwyższone ryzyko, w zamian za potencjalnie wysokie stopy zwrotu z inwestycji.

Rynek NewConnect ruszył 30 sierpnia 2007 roku i ma status rynku zorganizowanego, lecz prowadzony jest przez GPW poza rynkiem regulowanym - w formule alternatywnego systemu obrotu. To oferta dla młodych rozwijających się firm, działających przede wszystkim w obszarze nowych technologii, choć w przyszłości możliwe będzie także notowanie firm z innych branż).

Oferta GPW jest czymś nowym w Polsce, ale w Europie funkcjonują już takie platformy, np. rynek AIM w Londynie czy First North w ramach skandynawskie grupy OMX.

Kapitał dla młodych spółek

NewConnect jest odpowiedzią na potrzeby inwestorów (instytucjonalnych i indywidualnych) zainteresowanych inwestycjami o podwyższonym ryzyku, dającymi obietnicę ponadprzeciętnych zysków. Do momentu powstania rynku NewConnect, brakowało powiązań pomiędzy innowacyjnymi spółkami z krótkim stażem, a inwestorami zainteresowanymi inwestycjami w tę dziedzinę gospodarki.

Ze względu na specyfikę emitentów, rynek NewConnect oferuje bardziej liberalne wymogi formalne i obowiązki informacyjne, a co za tym idzie - tańsze pozyskanie kapitału. NewConnect w założeniu ma także stanowić początek kariery giełdowej dla notowanych tu przedsiębiorstw. NewConnect jest rynkiem dla spółek:

• o dużej dynamice wzrostu,o historii nie dłuższej niż 3-4 lata lub dopiero powstających,o przewidywanej kapitalizacji do ok. 20 mln PLN,
• poszukujących kapitału rzędu od kilkuset tysięcy do kilkunastu milionów złotych,
• reprezentujących sektory innowacyjne, oparte przede wszystkim na aktywach niematerialnych (np. IT, media elektroniczne, telekomunikacja, biotechnologie, ochrona środowiska, energia alternatywna, nowoczesne usługi),
• z wizją i prawdopodobieństwem debiutu na rynku giełdowym w nieodległej przyszłości.

Podmiotami notowanymi w ramach NewConnect mogą być spółki akcyjne lub spółki komandytowo-akcyjne. Emitent przed wejściem na rynek musi podpisać umowę o współpracę z tzw. Autoryzowanym Doradcą oraz Animatorem Rynku. Przy czym dopuszcza się sytuację, w której rolę Autoryzowanego Doradcy oraz Animatora Rynku będzie pełnić ten sam podmiot.

Autoryzowany Doradca

Autoryzowany Doradca to niezależny podmiot, który udziela nieformalnego poręczenia za wiarygodność spółki, którą kieruje w Alternatywnym Systemie Obrotu (ASO). Autoryzowany Doradca przygotowuje spółkę do debiutu, pomaga sporządzać dokumenty dopuszczeniowe, które następnie zatwierdza. Doradca wspiera także emitenta w wypełnianiu obowiązków informacyjnych, a także jest swego rodzaju przedstawicielem w kontaktach między Giełdą Papierów Wartościowych a emitentem.

Animator Rynku

Animator Rynku to podmiot, który w czasie notowań (przez okres co najmniej 2 lat), wspiera spółkę w transakcjach związanych ze swoimi walorami, przede wszystkim dbając o płynność obrotu jej akcjami. Animator rynku jest członkiem warszawskiej giełdy lub innym podmiotem będącym firmą inwestycyjną. Animator Rynku występuje na rynku notowań kierowanym zleceniami (jedynym dostępnym w danym momencie na NewConnect). Koszty związane z pomocą Animatora Rynku (podobnie jak koszty Autoryzowanego Doradcy), ponosi emitent.

Alternatywą dla Animatora jest tzw. Market Maker, który te same obowiązki wykonuje w innym systemie notowań. Decyzja o wyborze pomiędzy Animatorem Rynku a Market Makerem zależy od wyboru spółki odnośnie systemu notowań.

Debiuty na dwa sposoby

Pierwszą z możliwości debiutu na rynku NewConnect i zarazem nowością na polskim rynku kapitałowym jest możliwość wprowadzenia akcji do obrotu poprzez ofertę prywatną, (tzw. private placement) kierowaną do maksimum 99 podmiotów (inwestorów instytucjonalnych i prywatnych).
W tym przypadku, niezależnie od wielkości emisji, dopuszczenie do obrotu odbywa się na podstawie krótkiego, prostego dokumentu informacyjnego, przygotowanego i zatwierdzonego przez Autoryzowanego Doradcę. W tym przypadku okres przygotowania - od decyzji do pierwszego notowania może trwać jedynie 2-3 miesiące, a więc znacznie krócej niż na rynku regulowanym.

Drugim sposobem wprowadzenia akcji do obrotu jest oferta publiczna, skierowana do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata. Spółka decydująca się na tę formę emisji podlega takim samym procedurom dopuszczeniowym, jakie stosowane są dla rynku regulowanego, w tym z koniecznością sporządzenia prospektu emisyjnego i zatwierdzenia go przez Komisję Nadzoru Finansowego (KNF).

Dla ofert nie większych niż 2,5 mln EUR rolę dokumentu dopuszczeniowego może pełnić memorandum informacyjne - podlegające kontroli KNF. Czas trwania formalności - od decyzji do debiutu jest tu taki, jak na rynku regulowanym i może trwać 6-9 miesięcy.

Wymogi formalne

Obowiązki informacyjne spółek notowanych na NewConnect zostały znacząco zredukowane.

W porównaniu z rynkiem regulowanym, NewConnect to:

• brak przymusu składania raportów kwartalnych,
• możliwość złożenia raportu półrocznego bez audytu z uwzględnieniem jedynie wybranych informacji,
• swoboda wyboru standardów rachunkowości (spośród standardów uznawanych w skali międzynarodowej bądź standardów właściwych dla siedziby spółki).

Natomiast podmioty notowane na rynku NewConnect zobowiązane są do:

• publikowania raportów bieżących (jednak w ograniczonym zakresie, niż w przypadku spółek notowanych na rynku podstawowym),
• publikowania zaudytowanych raportów rocznych,
• przestrzeganie zasad corporate governance, ale z uwzględnieniem specyfiki notowanych podmiotów.

Zasady obrotu na NewConnect

Obrót walorami z Nowego Rynku odbywa się przy użyciu znanej już inwestorom i sprawdzonej platformy transakcyjnej WARSET. Spółka może wybrać jeden z dwóch systemów:

• kierowany zleceniami (z udziałem Animatora Rynku),
• kierowany cenami (z udziałem Market Makera).

Sesja trwa od godz. 10.00 do 14.30 - w przypadku systemu kierowanego zleceniami i od godz. 10.00 do 14.00 - w przypadku systemu kierowanego cenami. Takie same jak na rynku regulowanym są rodzaje zleceń i priorytety ich realizacji. Kurs notowanych instrumentów jest wyznaczany z dokładnością do jednego grosza - niezależnie od ceny.

NewConnect szansą dla gospodarki
NewConnect może przyczynić się do tego, iż debiut stanie się realny dla wielu spółek, które szybko się rozwijają i pragną jak najszybciej zadebiutować na podstawowym rynku kapitałowym. Skupienie w jednym miejscu młodych, dynamicznych spółek powinno przynieść konkretne rezultaty w postaci wzrostu nakładów na działalność w obszarze innowacyjnych technologii i wdrażaniu efektów badań w projektach biznesowych.

Nowy rynek ma szansę wzmocnić znaczenie rynku kapitałowego dla gospodarki. Może zatem stać się ważnym elementem przy tworzeniu w Warszawie regionalnego centrum finansowego Europy Środkowo-Wschodniej.

Źródło: opracowanie własne na podstawie materiałów promocyjnych NewConnect oraz Kancelarii Prawnej Siwek Gaczyński.