Obligacje

Data publikacji: 14 Grudnia 2007

Obligacja jest papierem wartościowym, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem wierzyciela (obligatariusza) i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia. W przeciwieństwie do akcji, nie dają ich posiadaczowi żadnych uprawnień względem emitenta typu współwłasność, dywidenda lub uczestnictwo w walnych zgromadzeniach. Obligacje są instrumentami masowego obrotu, zatem występują w określonych seriach.

Obligacje mogą być emitowane zarówno przez Skarb Państwa, gminy lub miasta (obligacje komunalne lub inaczej obligacje municypalne), jak i przez korporacje, które mogą być dopuszczane do obrotu giełdowego.

Oprocentowanie obligacji może być stałe bądź zmienne. Zwykle wysokość kuponu obligacji o zmiennym oprocentowaniu przedstawiana jest w następującej formie: stopa bazowa + x%, np. WIBOR + 0.5%. Inną formę oprocentowania oferują obligacje Skarbu Państwa, których stopa zwrotu z inwestycji uzależniona jest od stopy inflacji.

Często spotykaną praktyką przy emisji obligacji jest określenie klauzuli, która daje inwestorowi i/lub emitentowi prawo do podjęcia określonych działań. Najczęściej stosowana jest opcja przedterminowego wykupu na żądanie emitenta (call feature), która daje emitentowi prawo do wcześniejszej spłaty całości lub części zobowiązań.

Niektóre obligacja dają prawo ich zamiany na akcje spółki emitenta obligacji (obligacje zamienne - convertible bonds) lub zamiany na akcje innego przedsiębiorstwa, czyli tzw. obligacje wymienne (exchangable bonds).