Prawa poboru (PP)

Data publikacji: 14 Grudnia 2007

Podwyższenie kapitału zakładowego poprzez emisję nowych akcji z prawem poboru to długi i skomplikowany proces, w którym zarówno inwestorowi giełdowemu, jak i emitentowi nietrudno się pogubić. Aby dokładnie zrozumieć proces emisji papierów wartościowych oraz notowania praw poboru, prześledźmy całą operację krok po kroku.

1. Przedstawienie projektu na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy (WZA)

Pierwszym krokiem do rozpoczęcia nowej emisji papierów wartościowych jest przedstawienie projektu uchwały na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy (WZA), a następnie jego zaakceptowanie.

2. Ustalenie praw poboru

Uchwała WZA powinna zawierać między innymi datę ustalenia praw poboru, kiedy to zostaną one wyznaczone dotychczasowym akcjonariuszom. Ważnym aspektem jest to, iż papiery wartościowe należy posiadać nie w samym dniu ustalenia praw poboru, lecz w dniu rozliczenia w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych, którym przypada na trzy dni przed dniem ustalenia praw poboru.

Należy pamiętać o tym, iż jest to moment, w którym cena akcji pomniejszana jest o wartość teoretyczną przysługujących praw poboru. Spadek ceny będzie tym większy, im niższa jest cena emisyjna nowych akcji oraz im więcej papierów nowej emisji przysługuje za jedno prawo poboru.

3. Notowanie praw poboru

Prawa poboru pojawiają się na rachunku inwestora w dniu ich ustalenia. Jednak wówczas nie są one jeszcze przedmiotem obrotu giełdowego. Okres notowań zaczyna się nieco później i trwa zwykle około tygodnia.

4. Zapisy na akcje nowej emisji

Ostatni dzień notowań praw poboru wypada na trzy dni przed ostatnim dniem zapisów na akcje. Jest to bardzo ważna data w kalendarzu inwestora giełdowego i warto o niej pamiętać, ponieważ kto do tego dnia nie sprzeda praw poboru lub nie zapisze się na akcje, po prostu je traci. Instrument znika z rachunku, a wraz z nim zainwestowany kapitał.

5. Dodatkowe zapisy na akcje nowej emisji

Nie wszyscy akcjonariusze korzystają z przysługujących im praw do nowej emisji, więc konieczne są dodatkowe zapisy, aby wszystkie walory zostały sprzedane. Akcjonariusze, którzy byli posiadaczami papierów wartościowych w dniu ustalenia prawa poboru, mają możliwość złożenia dodatkowego zapisu. Może on obejmować dowolną liczbę akcji, jednak nie większą niż liczba wszystkich emitowanych akcji.

6. Przydział akcji

W dalszej kolejności następuje przydział akcji inwestorom do tego uprawnionym.

7. Pojawienie się praw do akcji nowej emisji (PNE)

Z rachunków inwestorów znikają instrumenty jakimi są prawa poboru, a następnie pojawiają się prawa do akcji nowej emisji (PNE).

8. Notowanie PDA

Po spełnieniu przez spółkę określonych formalności, PNE przekształcają się w prawa do akcji (PDA). Jest to swego rodzaju instrument zastępczy przed pojawieniem się właściwych papierów wartościowych. Po decyzji sądu o rejestracji podwyższenia kapitału spółka uzgadnia z Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych termin zastąpienia PDA przez akcje nowej emisji.

9. Zamiana na akcje

Po przekształceniu praw do akcji, nowe akcje są notowane na takich samych warunkach jak istniejące papiery wartościowe.

Źródło: prawapoboru.pl